下游需求端的拐點已經顯現

1、上周高溫天結束，前期因高溫天導致停機的下游陸續有開起來。

2、終端生意開始出現局部弱改善。廣東中大服裝單和南通的家紡訂單最近都有小批量市場單開始下單，但因為原料不穩定，下單也是很謹慎，局部織造和印染環節生意有小幅的弱改善。

按照往年的經驗，終端需求會在8月下旬到9月開始弱改善，而真正旺季的時間點往往在9月底到10月底這段時間，有時候如果天氣比較寒冷的話，生意會維持到11月。

下游信心不足，原料采購較為謹慎

1、油價、PTA跌跌不休，不知道底在哪里，成本跌，同樣也看跌長絲。

2、大環境不好，市場下調了對旺季的預期。內銷方面，今年紡服零售增速6月份出現負增長，7月跌幅擴大至5.2%，疊加618電商銷售出現了近幾年罕見的負增長，趨勢來看下半年旺季內銷真實需求的成色未必有去年好。外銷方面，上半年紡服出口金額增長1.5%，但數量增速達到10%以上，主要是單價出現明顯下跌，但下半年不確定因素較多，一方面是歐美經濟的衰退，另一方面是美國大選帶來的政治風險。

化纖龍頭企業挺價短期仍有心無力

5月23日，滌綸長絲龍頭企業錨定長絲加工費進行大幅提價，開啟一種新的限產保價模式，即限定價格或者價差–反向調整開工率，其目的是為了盡可能的追求利潤。6月份在油價上漲的背景下，龍頭企業收獲了新模式帶來的豐厚利潤。但7-8月份在宏觀動蕩，油價、PTA大跌，持續高溫天等諸多不利因素相互疊加，下游出現較大規模減產。成本端和需求端的波動遠超市場想象，龍頭企業即便進行了適度減產，其效果也比較有限。高庫存貶值壓力迫使龍頭企業也開始跌價出貨。當前即便下游終端需求有所改善，但上游原料不確定性依舊存在，市場信心也較為匱乏，化纖龍頭挺價仍有心無力。

總體來說，7-8月份下游終端需求處于弱現實，弱預期的狀態中，疊加宏觀動蕩，原料大跌的背景下，市場信心十分匱乏。當下下游需求端季節性拐點已經逐步顯現，后期需要等待原料端的企穩來帶動市場信心的進一步回升，如果能在9月中旬之前企穩，傳統旺季仍有表現機會。旺季預期雖然偏弱，但實際仍需要邊走邊看。消費刺激政策以及寒冷天氣都是影響需求表現的因素。(轉載CCF)