下游需求端的拐點已經(jīng)顯現(xiàn)

1、上周高溫天結(jié)束，前期因高溫天導(dǎo)致停機的下游陸續(xù)有開起來。

2、終端生意開始出現(xiàn)局部弱改善。廣東中大服裝單和南通的家紡訂單最近都有小批量市場單開始下單，但因為原料不穩(wěn)定，下單也是很謹慎，局部織造和印染環(huán)節(jié)生意有小幅的弱改善。

按照往年的經(jīng)驗，終端需求會在8月下旬到9月開始弱改善，而真正旺季的時間點往往在9月底到10月底這段時間，有時候如果天氣比較寒冷的話，生意會維持到11月。

下游信心不足，原料采購較為謹慎

1、油價、PTA跌跌不休，不知道底在哪里，成本跌，同樣也看跌長絲。

2、大環(huán)境不好，市場下調(diào)了對旺季的預(yù)期。內(nèi)銷方面，今年紡服零售增速6月份出現(xiàn)負增長，7月跌幅擴大至5.2%，疊加618電商銷售出現(xiàn)了近幾年罕見的負增長，趨勢來看下半年旺季內(nèi)銷真實需求的成色未必有去年好。外銷方面，上半年紡服出口金額增長1.5%，但數(shù)量增速達到10%以上，主要是單價出現(xiàn)明顯下跌，但下半年不確定因素較多，一方面是歐美經(jīng)濟的衰退，另一方面是美國大選帶來的政治風(fēng)險。

化纖龍頭企業(yè)挺價短期仍有心無力

5月23日，滌綸長絲龍頭企業(yè)錨定長絲加工費進行大幅提價，開啟一種新的限產(chǎn)保價模式，即限定價格或者價差–反向調(diào)整開工率，其目的是為了盡可能的追求利潤。6月份在油價上漲的背景下，龍頭企業(yè)收獲了新模式帶來的豐厚利潤。但7-8月份在宏觀動蕩，油價、PTA大跌，持續(xù)高溫天等諸多不利因素相互疊加，下游出現(xiàn)較大規(guī)模減產(chǎn)。成本端和需求端的波動遠超市場想象，龍頭企業(yè)即便進行了適度減產(chǎn)，其效果也比較有限。高庫存貶值壓力迫使龍頭企業(yè)也開始跌價出貨。當前即便下游終端需求有所改善，但上游原料不確定性依舊存在，市場信心也較為匱乏，化纖龍頭挺價仍有心無力。

總體來說，7-8月份下游終端需求處于弱現(xiàn)實，弱預(yù)期的狀態(tài)中，疊加宏觀動蕩，原料大跌的背景下，市場信心十分匱乏。當下下游需求端季節(jié)性拐點已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，后期需要等待原料端的企穩(wěn)來帶動市場信心的進一步回升，如果能在9月中旬之前企穩(wěn)，傳統(tǒng)旺季仍有表現(xiàn)機會。旺季預(yù)期雖然偏弱，但實際仍需要邊走邊看。消費刺激政策以及寒冷天氣都是影響需求表現(xiàn)的因素。(轉(zhuǎn)載CCF)