[導語]據了解，2024年8月30日，山東裕龍石化2#常減壓等裝置計劃開始試車運行。9月份柴油、石腦油等產品將陸續投放市場，標志著裕龍島煉化一體化項目從2020年10月開工建設，經過近4年的時間，項目建設將取得階段性成功。

裕龍島煉化一體化項目是國家調整優化石化產業布局、提升產業競爭力、推動綠色發展的重要部署，是山東省石化行業新舊動能轉換的標志性工程。對于推動行業結構調整和轉型升級、提高煉化一體化水平具有重要意義。

裕龍島煉化一體化項目的投產對國內煉化產能格局、成品油供需、成品油資源流通等方面將產生深刻影響。

首先產能方面，據卓創資訊統計，裕龍石化投產后，中國煉廠總數將增至149家，一次產能9.72億噸/年。其中產能規模在100萬噸/年以上的獨立煉廠80家，中國獨立煉廠一次產能將增加至3.85億噸，占比提升至39.61%（接近40%）。山東獨立煉廠將增至39家，一次常減壓產能合計1.68億噸，占全國煉化產能的17.25%。隨著獨立煉廠群體產能規模的進一步擴大，尤其是大型煉化一體化企業的市場份額不斷增加，其在國內成品油市場的話語權或進一步加強。

其次產量方面，2023年山東獨立煉廠汽、柴油產量合計7982萬噸，其中汽油產量2795萬噸，柴油產量5187萬噸。2024年1-7月份，由于煉油利潤不佳，煉廠生產積極性下滑，山東獨立煉廠汽柴油產量合計4246萬噸，其中汽油產量1497萬噸，柴油產量2749萬噸，汽、柴油產量同比均下滑9%左右。隨著裕龍石化的投產，山東地區成品油供應量或有顯著增加。

根據裕龍石化的投產計劃，前期階段，裕龍石化仍以生產油品為主，后期產線全部完工后則以化工品為主。據估算，2025年裕龍石化全面投產后，汽柴油收率約18-40%左右。對于山東市場而言，汽柴供應或增加360-800萬噸。作為傳統的煉油大省，山東省汽、柴油資源凈流出量或進一步增加。

第三需求方面，今年國內成品油需求同比增速下滑為主，尤其是柴油需求受到基建投資增速放緩，以及綠色物流等替代能源的沖擊，柴油同比增速降幅較大。汽油需求同比降幅相對有限但是汽油需求逐步達峰。在山東地區汽柴油供應增加，以及成品油需求放緩的供需預期下，汽柴油供需矛盾或將進一步擴大，市場競爭格局日益激烈。在煉油行業結構優化調整和低碳化轉型背景下，盡管裕龍島煉化一體化依托下游配套項目主要發展下游化工產業鏈和精細化工等高端化工，但是成品油資源增加對當前供需格局仍會帶來較大壓力。

第四資源流通方面，當前國內成品油市場區域供需結構仍不匹配，成品油貿易仍存在跨區域的船運貨物流向，且資源跨區域套利價差能覆蓋倉儲和物流運輸成本，推動國內成品油貿易持續發展。國內成品油貿易流向格局仍以北油南下為主，東油西進為輔。北方地區是國內煉油產能聚集中心，作為成品油的主要產區，華東以及華南市場是主要成品油消費地區，盡管近年一批煉化一體化裝置集中投產，但成品油供應增長與成品油需求增速仍不匹配，雖供需缺口進一步下降但是仍面臨北方地區成品油資源流入。由于運輸距離和運輸成本、套利的限制，北方成品油南下主要以船舶運輸的方式進行貿易資源跨區域流轉，一方面船舶海運的運輸成本較低，另一方面可進行大單貿易操作，緩解煉廠的供需壓力以及有助于階段性調整和生成排單計劃。

目前山東獨立煉廠部分煉廠依托東營港、濰坊港和萬通港碼頭區位優勢和運輸優勢，進行成品油下海貿易。盡管2024年山東獨立煉廠汽柴油船單成交量萎縮，但是在國內成品油供需過剩背景下，車單銷售壓力較大以及周邊市場跨區域競爭格局日益加劇的情況下，船單貿易對階段性緩解煉廠庫存壓力以及合理安排生產有重要的支撐作用。山東獨立煉廠船運跨區域流向主要地區為江蘇省、廣東省、浙江省以及福建省，流向集中度較高。短期內由于區域性供需結構的差異化，成品油區域流向格局和方向不會發生實質性的改變。

2025年裕龍石化投產后，據估算，山東地區整體汽油資源流出量或達3050萬噸，柴油資源流出量或達4955萬噸。具體至裕龍石化的汽柴油資源流向來看：

裕龍石化或將依托得天獨厚的地理區位優勢和港口碼頭便利運輸條件，成品油可以船運下海流向長三角地區或是珠三角地區的成品油市場。據悉裕龍港區可建成投產7個生產性泊位，提供煤炭、原油、成品油、集裝箱及各類液體化工品貨物的裝卸及存儲服務，物流運輸和倉儲服務體系完善，助推產業園區港口建設高質量發展。

裕龍石化投產后，山東獨立煉廠車單競爭空間逐漸飽和競爭白熱化，為規避銷售風險，山東地區預估成品油下海資源或將增多，一方面對部分山東獨立煉廠和遼東灣船運市場形成直接的競爭壓力，北方區域內船運競爭格局或將有所調整，供大于求背景下，船運市場價格承壓運行為主。另一方面對資源流入地區供需產生一定的影響，隨著成品油資源供應量不斷擴大，下游客戶對上游煉廠船運資源選擇性更多，低價資源的進入也將進一步加劇華東和華南地區成品油船運市場的競爭壓力。（信息來源：卓創資訊）