LPG是液化石油氣的英文縮寫，是丙烷、丁烷、丙烯以及丁烯的混合物。其作為煉廠副產的氣體產品，最初用途較小，大部分隨火炬燃燒排出。而后隨著LPG燃料用途被發現，可用作炊事燃料、城市燃氣以及發展至有色金屬冶煉和金屬切割通等行業。

由于LPG中的組分較多，隨著技術進步越來越多的組分開始被單獨分離應用，烯烴組分進一步深加工應用更早且更為豐富。卓創資訊根據LPG烯烴深加工的發展歷史，將其分為兩個過程進行分析，LPG烯烴深加工1.0時代與2.0時代。

LPG烯烴深加工1.0時代

煉廠催化裝置生產的催化氣是LPG當中組分較全，且分離較早的氣體之一。因為這部分氣體當中含有丙烯，市場又稱為丙烯原料氣。煉廠將丙烯原料氣通過氣體分離裝置分離出丙烯、丙烷以及混合碳四，丙烯可以進一步生產聚丙烯以及環氧丙烷等等。丙烷因為其壓力較高的特性在冬季民用燃燒中應用更多，混合碳四則又稱為醚前碳四，其異丁烯組分與甲醇反應進一步生產MTBE。

氣體分離裝置與MTBE裝置基本是煉廠裝置配套的常規裝置，兩套裝置將LPG中的丙烯組分以及異丁烯組分分離后應用，進一步生產化工產品與汽油原料。2008年前，LPG烯烴的深加工基本是圍繞這兩套裝置形成雛形。因此，我們將這一時期稱為LPG烯烴深加工1.0時代。

LPG烯烴深加工2.0時代

隨著國內工藝技術的進步以及國內油品市場的發展，市場對于MTBE裝置副產的醚后碳四資源出現了進一步的應用。芳構化裝置應運而生，將LPG烯烴深加工帶入2.0時代。芳構化裝置通過對醚后碳四為原料進行應用生產芳構化油，成為汽油原料的一種。而2010年后國內油品質量升級提升較快，裝置技術發展也更為迅速。烷基化裝置進入LPG烯烴深加工的隊伍，醚后碳四為原料生產出的烷基化油辛烷值以及清潔度都明顯優于芳構化油，因此烷基化裝置在近年呈現迅速發展的態勢。

2012至2022年烷基化裝置產能增速較快，從最開始100萬噸的裝置產能水平，到現在2000萬噸的產能級別，烷基化裝置成為醚后碳四的最大下游。

但同樣由于LPG深加工發展迅速，下游裝置擴能較快，烯烴深加工行業發展遇到了瓶頸期。其中煉廠配套裝置完善后，烯烴資源外銷量明顯減少，部分外銷資源供不應求價格也表現相對強勢。以烷基化裝置為例，利潤在近幾年一直處于盈虧邊緣，經濟效益不佳，行業整體發展空間不足。

近五年烷基化裝置利潤均表現欠佳，以山東為例，在2017年、2019年以及2020年裝置利潤均有不同程度的虧損。2021年盡管利潤水平有所好轉，但基本是由于部分裝置退出市場，市場整體供應面流通體量下滑犧牲換來的。

目前LPG烯烴組分基本得到全面的應用，行業飽和度較高。LPG烯烴深加工突破方向不大，目前來看，以烷基化裝置為例，進一步延伸產業鏈配合烷烴深加工—正丁烷法順酐是當前發展比較熱門的方向。后期市場繼續寄希望于新工藝新技術的發展，行業或有新的轉型契機。